中國推出廢鋼鐵期貨的幾點(diǎn)障礙

2015-11-17 點(diǎn)擊量：

據消息稱(chēng)，倫敦金屬交易所（LME）將于11月份推出廢鋼和螺紋鋼期貨合約，之后還將推出其它鋼鐵原料期貨合約。下個(gè)月將要推出的歐洲螺紋鋼和廢鋼期貨合約采用現金結算，與現有的方坯實(shí)貨結算不同，月度期貨合約為每手100噸，最長(cháng)約期15個(gè)月，以美元計價(jià)，可采用電子交易和電話(huà)交易。

一石激起千層浪，由于目前國內廢鋼行業(yè)無(wú)任何避險工具，再加之市場(chǎng)持續下行，造成廢鋼從業(yè)者、基地、鋼廠(chǎng)均受到不同程度的沖擊，多數企業(yè)虧損嚴重，隨著(zhù)境外廢鋼期貨出臺，國內各大廢鋼企業(yè)也在密切關(guān)注本土廢鋼鐵期貨何時(shí)推出。對此，易再生網(wǎng)了解到，目前上期所、大商所都在進(jìn)行廢鋼鐵期貨調研，已經(jīng)將其列入備選品種之一。但是易再生網(wǎng)梳理發(fā)現，中國廢鋼鐵期貨上市仍然存在較多的不可操作性。

○● 廢鋼鐵存在標準問(wèn)題

眾所周知，目前國內所執行的廢鋼鐵標準為國標GB4223-2004，但是在執行過(guò)程中卻出現了各種問(wèn)題。首先，標準雖然出臺，但是企業(yè)使用廢鋼鐵國標進(jìn)行采購的寥寥無(wú)幾，各大鋼廠(chǎng)對廢鋼鐵的解釋不一。按照國標廢鋼標準分類(lèi)，廢鋼分為重型廢鋼、中型廢鋼、小型廢鋼、統料型廢鋼、輕料型廢鋼，并且對于尺寸、形狀、典型舉例均做了詳細解釋?zhuān)菍?shí)際上鋼廠(chǎng)并未按照國標進(jìn)行采購，主要原因在于各大鋼廠(chǎng)的爐型結構不同，入料口情況不一，造成尺寸與國標尺寸存在差異。鋼廠(chǎng)方面由于采購廢鋼質(zhì)量不同，會(huì )更加細分廢鋼標準及名稱(chēng)，例如部分鋼廠(chǎng)采購分為“爐料一”、“爐料二”、“爐料三”、“重型一”、“重型二”、“中廢一”、“中廢二”等科目，更加細致的分類(lèi)會(huì )提高廢鋼的利用效率。然而，這種標準分類(lèi)的不同對于期貨交割將會(huì )引起巨大歧義，標準物差異較大、尺寸與形狀需求方各有要求，造成期貨交割極易出現雙方分歧。

○● 廢鋼檢驗標準化程度低

中國與其他一些國家目前廢鋼鐵行業(yè)驗質(zhì)依舊采取人工肉眼檢驗法，這一情況會(huì )造成在同一標準下每個(gè)人檢驗結果的不同。廢鋼鐵是根據料型來(lái)制定價(jià)格，因此，檢驗結果不同，料型的定位不同，其結算價(jià)格也就出現較大差異。盡管第三方檢驗檢測方（CCIC、SGS）可以出具查驗報告，但是廢鋼市場(chǎng)對此認可度較低，廢鋼檢驗標準化程度低，極易造成交割雙方發(fā)生損失。

○● 廢鋼定價(jià)模式固定，需求方極易操作現貨價(jià)格

現階段，廢鋼鐵定價(jià)模式基本由需求方鋼鐵企業(yè)依采購價(jià)格進(jìn)行定價(jià)，盡管供應方市場(chǎng)也存在定價(jià)，但是由于產(chǎn)業(yè)集中度過(guò)低，市場(chǎng)無(wú)序競爭，造成了供應方定價(jià)權削弱。需求方定價(jià)的模式，極易導致市場(chǎng)價(jià)格被需求方操縱的情況出現，若現貨價(jià)格被操縱，那么期貨價(jià)格也會(huì )出現較大的偏差。

○● 廢鋼掉期期貨具有一定可能，但基準價(jià)格如何制定尚存在困難

由于實(shí)物交割可能存在各種影響因素，變相采取新加坡鐵礦石掉期期貨模式可能會(huì )成為一種選擇，因其不涉及標準物制定以及現貨交割，直接采取現金結算，所以十分便利。但是廢鋼基準價(jià)格該如何制定尚存在較大質(zhì)疑。參照鐵礦石基準價(jià)格，由供需雙方均采用普氏指數作為定價(jià)依據并且在現貨中得到充分運用的成功經(jīng)驗，我們發(fā)現，國內市場(chǎng)缺少權威廢鋼鐵指數是另一障礙，如果使用供需雙方均不認同的指數進(jìn)行定價(jià)，極有可能在價(jià)格方面出現較大分歧。

通過(guò)上述問(wèn)題來(lái)看，中國廢鋼鐵期貨仍然存在不少障礙，任重而道遠，希望通過(guò)各方努力，中國廢鋼鐵期貨能夠盡早出臺，同時(shí)促進(jìn)中國廢鋼鐵行業(yè)朝著(zhù)規范化、程序化、標準化的方向不斷發(fā)展。